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永赢基金范帆:关注AI赋能的消费电子投资机会|世界信息

2023-06-27 14:26:52 来源:东方财富网


(资料图片仅供参考)

日前,永赢高端制造基金经理范帆发表观点称,消费电子行业关键点就在于“产品创新”,也就是供给创造需求。年初至今两件事引起了大家对创新的关注:一是苹果MR带来XR板块创新的预期;二是AI带动消费电子创新的预期。但从目前主要贡献消费电子公司业绩的手机来看,依旧萎靡不振。因此,年初至今的行情可以解释为AI和MR给行业带来创新预期的行情。

范帆认为,没有产品创新时,消费电子行业就是传统制造行业,其估值弹性来自于业绩增速预期。目前核心点在于是否具备又一轮新的产品创新周期,在这样的预期出现前,目前消费电子估值水位整体持续上扬的推动力可能相对不足,但大概率会有结构性的机会和阶段性的类主题演绎。

展望下半年,范帆预计,苹果MR有一定程度的产品创新,但其价格较高、内容生态不足、玩法创新有限,都会制约第一代产品放量。因此,这一品类创新能否真正带动新一轮的需求,需要等到其第二代产品再做观察。后续,消费电子需求改善可能更加依赖于宏观经济的修复,但在弱复苏的背景下,很难看到显著变化。如果没有供需关系的改变,消费电子未来一段时期内可能不会有特别大的超额收益。利好点在于AI技术成熟后,可以大幅降低虚拟世界构建的成本与效率,为XR产业内容生态助力提升体验。同时,AI技术存在赋能传统硬件带来体验大幅改善的可能,从而激发新一轮的换机需求。利空因素在于AI无法驱动产品创新。

在细分板块中,范帆认为,消费电子最大的机会还是来自于产品创新周期。因此,与AI有关的子赛道可能会存在较好的机会,例如智能穿戴设备在AI赋能后,能否大幅提升体验从而带来产品的量价齐升;AI大幅降低内容生成成本,XR应用改善后能否激发新的硬件需求。除此以外,一些与顺周期关联度较高的子行业,如被动元器件、面板、LED等也可能随着经济复苏出现边际改善,有望带来一轮修复性的机会。

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